Navigation menu
文字｜投资者信心的崩溃比绩效下降更令人恐惧。在2024年的年度报告中，药房行业遭受了“滑铁卢”的影响。除了可以维持净收入增长的Yifeng药房外，其他六家主要公司的净收入也大幅下降，Shuyu Pingmin甚至自2019年以来就遭受了连锁药房行业的同情“第一损失”。资料来源：在金多研究学院表现的总体否认背后，“经济规模”的基本逻辑长期以来一直是连锁药房行业。当连锁药店不再能够将量表的优势转化为效率的好处时，“比例效应”将逐渐成为“比例负担”。曾经，领先的公司开始进入“ 10,000河时代”，很明显，整个行业都必须制造关于后续发展的新想法，许多公司采取了行动。连锁药店的“伟大时期”很安静。在净利润的总体下降中，该连锁店的大部分主要药店和商店开业仍然以稳定的增长速度。员工Infour连锁药店同比下降。其中，中源雇员的总数减少了4,618，减少了约11.7％；达桑林雇员的总数减少了1,934； Shuyu Pingmin员工的总数和Yuanheng雇员总数分别减少了755和749。照片：七个主要连锁药店的员工总数。资料来源：金多研究所。您应该知道，随着统一直接运营的Sinopharm经营的商店的数量从8,528降至7,770，其他三家公司的直接运营商店数量仍然在2024年增长，这意味着Emplo的数量一家商店中的Yees拒绝了整个董事会。事实比表面更残酷。不仅是这些公司优化卓越的公司。其他三家公司实际上采取了类似的行动，但失踪的数量已被员工数量涵盖。为了了解主要连锁药店的具体变化，我们计算整个商店的销售人员的总人员，并计算单个商店员工的数据，并发现单家商店员工的数量大幅下降。例如，在2019年，单个Sinopharm商店中的员工人数为5.08，而在2024年，该数字降至3.43，优化为1.65； 2019年，一家老挝商店的员工人数为4.88，而在2024年，仅为3.35，宣布为1.53。持续下降的数量足以表明制药链行业悄悄地进入了偶然发生的NOYET。照片：S的销售人员数量Ingle-Tind的商店七个主要连锁药店。资料来源：Jindou Research Institute如果时间的延长，可以看出，在过去的两年中，这是主要连锁药店降低成本和提高效率的关键时机。江希亚和Yixintang单商店商店的销售人员人数下降到不到3人，其他主要药店也搬到了3人。这个数字在极端上几乎压缩了。收入水平的稳定性不能在操作水平上隐藏干扰。突然的“裁员波”的本质是，链药公司正在根据时代的浪潮积极寻找变化。作为净利润增长的唯一目标，Yifeng Pharmacy应该是投资者的偏爱对象，但实际上并非如此。到5月7日底，Yifeng Pharmacy股票价格上涨了15.13％，低于Dasanlin和中华人民共和国。它只能在行业，并不反映绩效增长带来的趋势带来的好处。图：提高七个主要连锁药店的股票价格，来源：尽管Jindou Research Institute的股票价格不能用作判断公司价值的唯一标准，但它可能不会直接反映对该行业的市场理解。当Yifeng Pharmacy的持续积极绩效无法购买投资者时，这意味着潜在的行业逻辑已经发生了多年的变化，并且绩效不再是该行业中最关键的facter子。连锁药店一直是中国股市中最重要的目标。由于它们始终处于亲周期扩展期，因此绩效已成为投资者判断公司价值的关键指标。当然，所有这些都应基于连续和稳定的工业环境的背景。但是，连锁药房轨道的基本逻辑进行了紫罗兰t在2024年发生变化。是否是“药物比较系统”使毒品或医疗保险支付政策明确，它在一定程度上改变了购买毒品客户的逻辑。以前，由于药物的模糊价格，地理位置的位置成为了药房最大的护城河，并且客户更愿意选择其房屋的药房。如今，药品价格很明显，客户不必去最近的药店购买药物，而且还可以通过即时零售或电子商务平台购买药物，从而破坏地理障碍。基于这种逻辑变化，连锁药店逐渐从其以前的零售功能变为类似于“正向仓库”的仓库。换句话说，无需非常接近连锁药店的布局，但是它应该注意效率并构成该地区范围的主要方法。因此，将来，药房的布局将不再关于规模，但是如何正确地建立用户范围网络并最大程度地提高效率。尽管商店的效率优化不是可以在财务报告编号中看到的Appetitep，但我们可以清楚地感觉到领先的药房开始尝试改变。在2024年的年度报告中，仅中官店的商店数量减少，但其他六家公司的新商店数量开始大幅下降，这意味着主要药店开始踩刹车。照片：七家连锁药店添加的新商店数量。资料来源：金多研究研究所通过现象看到了本质。领先的连锁药店未来的想法开始了，并逐渐反映在财务报告中。对于亲绿色投资者而言，即将到来的反周期时期可能非常困难，因为判断连锁药店的基本基础将不再是简单的财务数据，而是更深入的运营变化。就像我一样T说：无法建立破坏。基本逻辑完全重新估算后，该行业有望询问全面的改组。 “规模是国王”转向“卓越之王”，这将是唯一时间道路的Chainang制药行业的“大收益”。